期货大咖聊大宗：白糖关注逢低多单机会 5500以下估值相对偏低

　　新浪期货重磅推出“期货大咖聊大宗“期货专家连麦活动，原油领跌、大宗商品重挫，到底是节前假摔还是整体趋势逆转？拜登的原油底还在吗？现在能抄底吗？本期邀请广发期货刘珂老师共同研讨。

　　刘珂老师认为，原糖在2023年是供给过剩的态势，在20美分/镑以上空间较小。但是国内白糖目前在由于已经是下跌中继，下方空间也不大，但可以考虑在前期底部附近关注多单。

　　整体上观察，未来白糖还是围绕5500、5600的价值中枢运行，所以如果跌破5500元，估值相对偏低，建议逢低关注多单，合约关注旺季合约09。

　　以下为文字实录（有部分删减）：

　　刘珂：是的，确实是这样。因为白糖之前也是有一波拉涨，包括在12月中上旬的时候原糖还相对比较强劲一点。包括在新冠那一波疫情的时候，很多朋友圈发用红糖去熬生姜水，包括用冰糖去煮雪梨，用来治咳嗽。所以，其实在12月中下旬的时候会因为这一波疫情的感染，会造成冰糖和红糖的需求会相对比较火爆一点，我之前就在朋友圈也加了一些冰糖的供应商，他们也是说销售非常火爆，就是因为疫情的这一波感染。但是现在基本上广州的峰值基本过去了，进入疫情波动的尾声。所以，基本上这一块的炒作过去了。

　　另外，因为整个国际的原糖在2023年也是进入供给过剩的态势，使得它在20美分/镑以上的空间比较小。目前来看，现在像北半球的一些国家，比如印度或者泰国已经基本上它的压榨进度赶上了上一榨季的同期水平。所以，我觉得原糖的上涨动能衰竭以后，郑糖也是失去了一定的支撑。包括现在也是春节备货进入尾声，在1月份的时候基本上也没有什么太多存量的消费去刺激盘面。所以，白糖其实目前在5700已经涨不动了，可以在5700附近进行沽空的操作，大概在5500左右可以做止盈，大概区间会有150到200点的空间，还是相对比较稳妥一些。

　　主持人：现在这个位置好像空也比较难了。它再降下来到什么位置，投资者又可以关注继续入场了呢？

　　刘珂：如果说这一波下跌已经是中继的情况，空间不是特别大，我们建议其实可以在跌到前期的底部进行估值的买入。因为整体来看后期白糖几乎还是围绕在5500到5600的价值中枢运行。如果它的价格真的跌破5500，对白糖的估值来讲还是比较偏低的。另外，白糖今年来看也没有特别多的明显利空消息，包括今年消费肯定会比去年会好一些。所以，如果这一波做空没有把握，也可以等到这一波跌完之后，可以在5450到5500附近做一个逢低买入的操作，也是可以的。上行高度，第一阶段肯定是看5600附近，那也要根据一季度以后整个消费复苏的情况，包括还有今年夏季消费的情况，以及今年4、5月份备货的情况，也会有一波相对不错的行情。

　　主持人：这确实是一个比较稳妥的机会，投资者也知道，现在这个市场波动很大，包括节后第一天波动很大。你要想找一个趋势性的机会，其实还是蛮难的，高空低多的机会可以尝试着把握一下，在5500附近可以考虑一下，看一看糖。而且糖这个东西比较好的话还是有期权的，如果想以小搏大，可以看看糖期权的动态走势，但是现在可能空头情绪还没有交接到位，我们可以大概看一看，大概是这么一个状况。

　　糖您给的是3月份合约，您觉得几月合约比较适合做波段呢？3月还是5月？

　　刘珂：3月合约其实已经基本上快要到期了。05合约或者是09合约都是这个榨季的合约。所以，如果是做多的话，可能选09合约会比较好一点，因为它是一个相对比较旺季的合约，而且09合约和05合约都同属于一个榨季，它的产量其实没有什么太大的变动。

　　主持人：谢谢刘老师的讲解。投资者可以看到，糖可能有一个稳妥的机会，就是在低位多。